niknik201901的博客

原创 招商证券：为什么美国经济对FED加息不那么敏感？

最新的FCI-G指标包括七个金融变量，联邦基金利率、10 年期国债收益率、30 年期固定抵押贷款利率、3B 级企业债券收益率、道琼斯指数、Zillow 房价指数和名义广义美元指数，金融对实体经济的影响渠道是通过金融变量对家庭部门支出和企业部门投资决策的传导而建立的，通过动态乘数加权来衡量滞后的累积作用。金融状况变化对企业部门投资的影响，主要是由于外部融资溢价的因素，而本轮美联储紧缩过程中企业部门较为健康的现金流和负债情况，使得金融状况的约束减弱，而其他金融状况指标对此情况的加权相对较重。